Madrid, 05 de septiembre del 2025.- La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que es el órgano regulador español de las empresas cotizadas, autorizó la Oferta Pública de Adquisición (OPA) de carácter hostil presentada por el Banco Bilbao Vizcaya Argentaría (BBVA) para absorber la entidad financiera catalana Banco Sabadell, especializado en el crédito a las pequeñas y medianas empresas. La operación llega así al final después de un largo proceso, en el que ha habido tensiones con los gobiernos español y catalán, ambos presididos por los socialistas Pedro Sánchez y Salvador Illa, que expresaron sus reticencias a la maniobra.
Como paso previo a la ejecución de la opa hostil era necesario que la CNMV autorizara el folleto presentado por el BBVA con su plan de compra y de gestión a mediano plazo de las entidades financieras, que finalmente aprobó y además sin mejor la oferta de canje por acción ofrecida por la entidad financiera vasca, que es de una acción del BBVA y 70 céntimos en efectivo por cada 5,5483 acciones del Sabadell. El periodo de aceptación de la compra será de 30 días naturales, el mínimo que exige la normativa, empezará el próximo lunes y terminará el próximo 7 de octubre, con lo que se prevé que el 14 de octubre se publicará el resultado de la oferta, y entre el 17 y 20 se liquidará.
BBVA lanzó la opa hostil el 8 de mayo de 2024, tras el rechazo del Sabadell al acercamiento del banco vasco. Desde entonces, el proceso se ha dilatado por el análisis de la Comisión Nacional del Mercado de la Competencia, que impuso siete condiciones tras 11 meses de estudio, y del Gobierno, que ha vetado la fusión durante tres años, con una posible prórroga de dos años. «BBVA considera que la implementación de los compromisos de la CNMC no tendrá un impacto significativo en los planes estratégicos e intenciones sobre las actividades futuras y de localización de los centros de actividad de Banco Sabadell y su grupo», señala el folleto.
La opa se ha aprobado sin una mejora de la oferta, algo que BBVA todavía podría realizar durante el periodo de aceptación, hasta tres días antes del final. Si BBVA se hace con más del 30 por ciento del Sabadell y menos del 50 por ciento, habiendo renunciado a esta condición, tendría que lanzar en el plazo de un mes una oferta en efectivo por el resto del capital. Si optara por esta vía, BBVA cree que la operación “continuaría creando valor para los accionistas”.
La CNMV recuerda que la opa no es de exclusión, pero que BBVA ejercerá el derecho a exigir la venta forzosa de las restantes acciones del Sabadell con la misma contraprestación si la aceptación supera el 90 por ciento. Si todos los accionistas del Sabadell acudieran a la opa, se harían con el 13,6 por ciento de BBVA.
El BBVA considera que la prohibición del gobierno español de fusionar los dos bancos durante tres a cinco años retrasará la consecución de las sinergias, pero que la operación seguirá siendo rentable. El banco estima que durante el segundo y tercer año posteriores a la toma de control del Sabadell se lograrían reducir «costos operativos” en España y de manera destacada en México, donde ambos bancos operan.
El presidente del Banco Sabadell, Josep Oliu, aseguró que esta oferta es incluso peor que la que ya rechazó el Consejo en 2024 porque infravaloraba el proyecto en solitario de Sabadell, así que parece una oferta pobre y cargada de hipótesis poco realistas, pero habrá que analizarlo en detalle antes de dar una valoración completa”. Mientras que Carlos Torres, presidente de BBVA, aseguró “la oferta es la que es y no tenemos intención de cambiar nada. Si ambos bancos estamos en nuestro mejor momento, que los accionistas de Sabadell imaginen lo que podríamos ser juntos”.
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