- La Junta de Gobierno condicionará los ajustes al comportamiento de la inflación y al impacto de cambios fiscales y arancelarios, según las minutas de su última reunión de 2025
Ciudad de México, a 08 de enero de 2026.- La Junta de Gobierno del Banco de México anticipó que durante 2026 mantendrá un proceso gradual de reducción de la tasa de referencia, el cual estará sujeto a la evolución de los indicadores macroeconómicos, en particular al comportamiento de la inflación, de acuerdo con las minutas de la última reunión de política monetaria celebrada en 2025.
El banco central recordó que el pasado 18 de diciembre decidió recortar en 0.25 puntos porcentuales la Tasa de Interés Interbancaria a un día, para ubicarla en 7 por ciento. Con esta decisión, se completó una serie de 12 ajustes consecutivos a la baja, mediante los cuales la tasa pasó de 11 a 7 por ciento, en un esfuerzo por adecuar la postura monetaria al proceso desinflacionario.
En el documento, la Junta señaló que evaluará de manera permanente el momento oportuno para realizar nuevos ajustes, tomando en cuenta la incidencia de todos los factores que influyen en la dinámica de los precios. Subrayó que las acciones futuras deberán ser congruentes con la trayectoria requerida para asegurar la convergencia ordenada y sostenida de la inflación general hacia la meta de 3 por ciento en el horizonte previsto.
De acuerdo con cifras del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), la inflación general cerró 2025 en 3.69 por ciento anual, dentro del rango de variabilidad del Banco de México, y en su nivel más bajo para un cierre de año desde 2020. No obstante, la inflación subyacente —indicador clave para evaluar la tendencia de los precios en el mediano plazo— se ubicó en 4.33 por ciento, su mayor nivel desde 2023.
En este contexto, el subgobernador Jonathan Heath, quien votó en contra de la decisión mayoritaria en la última reunión del año, advirtió sobre la necesidad de actuar con cautela. Señaló que será indispensable evaluar con precisión el tiempo requerido para revertir la tendencia al alza de la inflación subyacente, así como ajustar los pronósticos a una trayectoria más consistente con la evolución observada.
Las minutas también anticipan que en los próximos meses se reflejará el impacto de las modificaciones al Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS), que implicarán incrementos en productos como refrescos, cigarros y, eventualmente, la gasolina premium durante 2026, además de los efectos asociados al aumento de tarifas arancelarias.
Sin embargo, la mayoría de los integrantes de la Junta consideró que estos factores tendrán efectos transitorios y acotados sobre la inflación. Algunos miembros señalaron que los incrementos en precios no necesariamente serán proporcionales a los ajustes fiscales, mientras que otro destacó que las medidas arancelarias finalmente aprobadas fueron de menor magnitud a las originalmente planteadas.
Finalmente, se subrayó que los productos potencialmente afectados por los cambios impositivos representan alrededor de 2.2 por ciento de la canasta del Índice Nacional de Precios al Consumidor, lo que limitaría su impacto directo sobre la inflación general. En ese sentido, se prevé que el efecto principal se concentre en un aumento puntual de la inflación mensual durante el periodo de implementación, para después normalizarse.
